Artigo RCCC: Efeito moderador da legibilidade dos fatores de risco na relação entre os ativos intangíveis e o risco de mercado: análise das empresas do mercado de capitais brasileiro
Data de Publicação: 26 de outubro de 2026
Resumo
O estudo analisa o efeito moderador da legibilidade dos fatores de risco divulgados pelas empresas na relação entre os ativos intangíveis e o risco no mercado nas empresas brasileiras listadas na B3. A amostra reuniu as empresas com dados disponíveis para o estudo entre 2018 e 2022, totalizando 1.117 observações empresa-ano organizadas em painel desbalanceado. Para tal, foram empregadas estatística descritiva e regressão linear múltipla com parâmetros estimados pelo Método dos Momentos Generalizados (GMM). Os resultados evidenciaram que a legibilidade, mensurada pelo Índice de Flesch, atenua o efeito positivo dos ativos intangíveis sobre o risco de mercado, enquanto a maior extensão dos relatórios de risco amplia esse efeito, sugerindo que maior volume de informações não implica, necessariamente, maior transparência. Esses achados indicam que a legibilidade das informações de risco exerce papel mais relevante do que sua quantidade na percepção de risco pelos investidores. Como contribuição, o estudo demonstra que diferentes dimensões da legibilidade produzem efeitos distintos sobre a relação entre ativos intangíveis e risco de mercado, ampliando as evidências acerca do papel moderador da legibilidade dos fatores de risco nesse relacionamento, corroborando os pressupostos da Teoria da Comunicação e da Teoria da Sinalização.
Palavras-chave:
ativos intangíveis, risco de mercado, legibilidade dos fatores de riscoAutores:
Antonio Rodrigues Albuquerque Filho, Alessandra Carvalho de Vasconcelos, Ieda Margarete Oro, Editinete André da Rocha Garcia Acesse o artigo na íntegra: https://revista.crcsc.org.br/CRCSC/pt_BR/article/view/3735
